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    自家的业务流程是不是存在缺陷？为什么那两家之前就有签？

    法务讲述完毕。

    “关于这个棘轮条款，老熊和康纳应该不会反对吧？”

    “这是为你们好，可是我想来想去，还不够最好。”

    “棘轮条款不是万能的，只在下一轮融资进行估值时才生效。”

    方卓简单说了这么几句，扭头示意自家法务继续讲述今天准备的核心内容——对赌协议valuation    adjustment    mechanism（vam）。

    vam在后世比较出名，应用也很广。

    但现在，它是资本结合国内情况在股权投资领域的一个新鲜玩意。

    去年的时候，摩根士丹利投了蒙牛，首次以公司盈利作为对赌的标的，创造了vam。

    方卓现在主动提出的就是把vam和棘轮条款的估值结合在一起，约定时间期限，到期评估估值，设置股权赎回。

    因为棘轮条款要涉及下一轮融资，而vam不用如此，综合起来便是法务的现场表述。

    这样的创造也是考虑到半导体项目很难快速盈利，所以拿估值来说话比较恰当。

    “五年时间，50%的估值提升，算是个旱涝保收吧。”

    “还有什么问题吗？”

    方卓留出时间给予消化，待到会议室里的讨论基本技术，他出声询问。

    “方总，你花五年时间才做50%的提升，是不是信心太少？”康纳提出异议，既觉时间太久，也觉标的太小。

    风投做股权投资，目标都是冲着最少几倍的价值增幅。

    现在花五年时间做50%，还是那句话，这钱拿去投别的项目多好。

    方卓言简意赅的表示了真诚的态度：“尽力了，爱签不签。”

    康纳感受到年轻总裁的真诚，也就收起试探，尽力就尽力，发什么脾气，签就签。

    这个vam是来自冰芯落实在合同的底线条款，相较于现在的情况和普遍预期，已经很显诚意。

    按照康纳的理解，这是双方的交换，上一次会议的股票推销变得具有约束力，不然，自家帮着把易科的股票抬上去，这家伙套现跑路……

    到时，他套现的钱比在冰芯投入的钱可赚多了。

    现在好歹能保证自家有了更好的退出机制。

    连康纳都被说服，其他三家自然更没意见。

    如今可以乐观的想想，就算方总股票套现，自家也多少喝口汤，不至于把钱打了水漂。

    这样一进一出，已然大赚。

    第二次冰芯董事会80%的内容是合同条款的法务解释，20%是总裁们的协商同意。

    仅仅两个小时，这次董事会就宣告结束，后续补签条款都会走正常流程。

    恒隆23设置了午餐招待，但方卓不会参与，因为他要立即去机场飞往庐州，得就近期冰芯对未来的评估和地方上有个沟通，另外，他还想和中科大交流一下对胡正明的待遇问题。

    高盛和德银的团队留下来吃了个午餐，易科的副总裁苏薇出席招待。

    dcm的康纳自从知道默契局后多少有些微妙，不想参与额外的沟通。

    idg的熊潇鸽则是同样有工作要赶，下午和团队乘坐飞机赶回京城。

    “熊总，冰芯这次的协议倒是真的很有诚意，也尽了很大努力了。”

    同行的廖裕上了飞机之后才发表此行见解，嗯，飞机上总不会被丢下去了。

    “廖裕，你觉得方卓有诚意，对吧？”熊潇鸽问道。

    廖裕毫不犹豫的点头：“对啊。”

    “那我们把这个行事的时间线拉长来看，方卓借着中芯上市的被普遍看好，拉来中芯的高级副总裁邱慈云一起搞个新项目，大家纷纷投资。”

    “等到项目落地，资金全都到位，合同全部签订，中芯出事，前景急转直下。”

    “这个时候，方卓站出来说，你们把钱放在我这里，不要怕，我给你们签个赎回条款，但你们得放5年，这5年咱们一起努力把项目搞好。”

    熊潇鸽翻开杂志：“廖裕，你说你感受到的诚意是不是有点不太诚？”

    “熊总，我不觉得。”廖裕给了个否定的答案，“方总的诚意也许只有60分，但你怎么能从最开始就要求商业领域里的80分诚意呢？”
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